證券之星食品飲料行業周報：截至2023年2月10日的一周，滬深300指數下跌0.85%，申萬食品飲料指數微跌0.04%，13隻個股的周漲幅在5%以上，部分知名白酒品牌名列其中。
剔除北交所個股後，本周漲幅最大的5隻個股為新乳業、味知香、佳禾 食品、香飄飄、百潤股份。
機構觀點
申港證券本周觀點：
飛鶴領漲，驗證判斷。
23年初至今，乳品板塊實現較大漲幅的主要為皇氏集團、飛鶴、澳優、天潤、妙可藍多、伊利等。
其中，皇氏漲幅主要來自市場對其鈣鈦礦電池等主題的炒作。
除皇氏外，飛鶴、澳優超額收益顯著，印證了我們在22年12月報告關於飛鶴的觀點。
在這一階段，我們認為超額收益主要來源於市場對其低估值的修復、對嬰配粉行業空間的重判斷等。
對於23年投資策略，我們認為乳品行業可以關注伊利，以及新乳業、天潤乳業等區域乳企。
伊利的主邏輯在於估值合理偏低，公募持倉占比較低，適於逐步開始長線佈局；區域乳企的邏輯在於當前原奶價格較低，區域乳企在原奶價格低時，競爭優勢會更加明顯。
國金證券本周觀點：
節後首周板塊情緒略有起伏，板塊內標的表現也有明顯分化。
我們在此前春節調研專題中明確，春節白酒動銷在持續印證此前環比恢復的邏輯，消費情緒、消費力在穩步兌現復蘇的邏輯，春節走親訪友過程中並未呈現前期擔憂復陽影響人流的情形，渠道情緒整體樂觀。
在該背景下，業績具備潛在彈性的標的周內獲得超額收益，這與節前我們的預判相一致，即節後伴隨需求恢復的逐步兌現，在行業景氣度上行期時市場會逐步重視彈性標的的配置價值，業績彈性的預期會伴隨估值中樞的上移。
對於地產酒，春節表現普遍超預期。
我們認為，蘇酒節前有3方面的預期差：1)節前調研的渠道反饋，蘇酒比徽酒更謹慎；2)年底庫存反饋普遍不低；3)南京本身是洋河、今世緣重點對抗的市場，還面臨郎酒等省外名酒的競爭。
然而，今年春節蘇酒表現出強韌性，庫存去化效果較好，價盤也保持更好穩定性，存在貝塔性復蘇機會，其中100-400元的單品表現優異。
此外，23年徽酒各家改革邏輯要強於蘇酒，競爭格局不排除會趨於激烈。
宏觀事件
(1)北京餐飲市場元宵節再升溫 餐企依然存在”用工缺口”
新京報消息，在剛剛過去的元宵節，北京的餐飲市場呈現出一片火熱的煙火氣。
多家知名餐飲品牌的營收增長同比去年出現較大增長，有餐飲品牌的單日客流已經超過今年春節。
同時，雖然隨著元宵節結束，員工陸續返京，”用工荒”有所緩解，但依舊存在缺口，招聘的薪資待遇較往年上漲15%左右。
該報記者注意到，雖然春節和元宵節已過，但是餐飲企業的客流依舊處於高位，全聚德和平門店等多家餐飲門店在中午和晚間的用餐高峰時段，依然出現排隊等位現象。
有餐飲業內人士認為，據此判斷，從去年底開始的消費復蘇是可持續的。
(2)浦東頒發上海首張預制菜”身份證”
中國新聞網消息，2月6日，在上海市浦東新區企業服務中心，浦東新區市場監督管理局為清美集團旗下上海天信綠色食品有限公司頒發了上海市首張包含預制菜的食品生產許可證。
為規范預制菜生產許可審查工作，上海市市場監督管理局2023年1月出臺了《上海市預制菜生產許可審查方案》，2月1日起正式施行。
方案明確了上海市范圍內8大類23小類食品納入預制菜范圍，速凍、冷凍、冷藏、常溫預制菜確認了相應生產許可分類目錄及審查依據。
上海市浦東新區市場監督管理局註冊許可分局局長金永順表示，監管部門將加強對預制菜行業的日常監管，以方案中著重強調的冷鏈要求為監管重點，同時兼顧預制菜生產中的各個風險點，不斷強化安全監管規范體系建設，實現前端放得開，後端也守得住。
(3)通貨膨脹壓力逐漸傳導 北歐國家食品價格持續上漲
揚子晚報網消息，隨著北歐各國相關經濟數據陸續發佈，不少北歐的消費者開始意識到平日裡生活成本的增加不是錯覺，通貨膨脹的壓力逐漸傳導，最終在人們每天消費的食品價格上直接體現出來了。
近一段時間以來，不少芬蘭居民在購物時都越來越感受到壓力，因為不少食品的價格從去年以來就一路高漲。
芬蘭官方的統計數據更加印證了居民的消費感受，芬蘭統計局發佈數據顯示，截至2022年12月底，芬蘭總體通貨膨脹率為9.1%，食品通貨膨脹率則達到16%。
物價上漲尤其體現在食品價格上，2022年12月的食品價格比一年前高出16.5%。
而在瑞典，此前經濟界對通脹持續高企的情況有所預期，但近期的食品和非酒精飲料的價格數據讓瑞典央行都感到意外。
行業新聞
(1)”不老藥”NMN申請進入食品添加劑
時代財經消息，繼去年年初NMN(β-煙酰胺單核苷酸)物質可作為化妝品新原料的備案獲得國家藥監局通過之後，近日，NMN作為食品添加劑新品種的申請被國家衛健委正式受理。
一旦申請通過，則意味著NMN可作為添加劑加入食品生產原料中。
近年來，NMN相關補充劑以”不老神藥”的形象在保健品市場出現，一度躍升為保健品新貴。
但中國科學院深圳先進技術研究院博導於邱黎陽表示，食品添加劑與保健品批件存在區別，保健食品是指聲稱具有保健功能或者以補充維生素、礦物質等營養物質為目的的食品，它俗稱為”藍帽子”，可進行相應的功效聲稱。
而食品添加劑是另外一種概念，NMN作為食品添加劑申請成功的話，意味著它在國內可以合法地添加入某些食品中，但並不能進行特定的保健功能聲稱。
(2)食品營養強化劑使用標準公開征求意見
消費日報消息，近日，國家食品安全風險評估中心決定對修訂後的《食品安全國家標準食品營養強化劑使用標準(征求意見稿)》公開征求意見。
此次修訂新增”大眾食物強化”和”自主性食物強化”定義，並對大眾食物強化和自主性食物強化允許使用的強化劑種類及使用量單獨進行了規定。
該報記者梳理發現，此次修訂最顯而易見的變化就是”大眾食物強化”和”自主性食物強化”兩部分，分別規定了各類食品中的強化量。
根據《征求意見稿》，考慮到中國居民營養健康狀況和食物載體情況，擬定在巴氏殺菌乳、滅菌乳和調制乳，發酵乳和風味發酵乳，植物油、大米、小麥粉、醬油中選擇營養素優先強化，其中植物油新增了維生素D的強化。
(3)2段3段奶粉國標將各自獨立
滄州晚報消息，奶粉新國標《食品安全國家標準嬰兒配方食品》《食品安全國家標準較大嬰兒配方食品》《食品安全國家標準幼兒配方食品》將於2023年2月22日正式實施。
其中核心變化包括：2段、3段奶粉將有各自獨立的國標，即將《較大嬰兒和幼兒配方食品》分為《較大嬰兒配方食品》和《幼兒配方食品》；調整了1段、2段、3段奶粉中蛋白質含量范圍，並增加了2段奶粉中乳清蛋白含量要求，即2段奶粉中乳清蛋白含量應≥40%；明確了2段、3段奶粉中碳水化合物含量范圍，新增了2段、3段奶粉中乳糖在總碳水化合物中的占比，2段奶粉中乳糖占碳水化合物含量應≥90%，3段奶粉中乳糖占碳水化合物含量應≥50%；維生素要求設定了部分指標的最小值，設定了部分指標的最大值，新增膽堿為1段、2段奶粉的必需成分等。
(4)玻尿酸食品亂象引發關注 上海市消保委：尚無權威證據證明其美容功效
勞動報消息，花費數倍於飲用水的價錢購買玻尿酸飲品，真的能喝出水光肌嗎？上海市消保委發佈今年”3·15第一彈”，四問玻尿酸食品亂象，引發廣泛關注。
上海市消保委本著對廣大消費者高度負責的態度，認真查閱資料、多方請教專家、並函詢政府審批部門，發現：第一，目前尚無任何權威的證據證明食用玻尿酸能夠促進人體內透明質酸的合成。
第二，無論是經營者申請，還是政府審批部門批準，玻尿酸都是作為食品原料而非保健品進入市場的。
政府審批部門隻明確玻尿酸作為食品原料是安全的，而對於玻尿酸食品是否還具有美容等功效卻並未作出回應。
公司動態
(1)金沙酒業高管層再變動，華潤范世凱出任總經理
新京報消息，針對市場廣泛討論的金沙酒業高管變動相關消息，金沙酒業相關人士2月8日回應時表示，在華潤雪花啤酒有較長任職經歷的范世凱已正式出任金沙酒業總經理。
金沙酒業於2月7日召開了2023年第一次幹部大會，會上宣讀了金沙酒業總經理、財務總監和副總經理的任職通知。
其中范世凱擔任金沙酒業總經理、趙新華擔任金沙酒業副總經理、寇祖風擔任金沙酒業財務總監。
公開消息顯示，上述金沙酒業新任高管均有華潤雪花啤酒的工作背景，尤其是總經理范世凱，在華潤雪花啤酒已工作多年。
(2)德州扒雞沖刺IPO：遭證監會51問，中華老字號難敵鹵味三巨頭
時代財經消息，在搶灘資本市場的路上，德州扒雞似乎遇到了棘手問題。
近日，山東德州扒雞股份有限公司IPO申請獲證監會反饋，監管共提多達51個問題、接近2萬字的反饋意見。
根據反饋意見，此次上市，德州扒雞在規范性與信息披露方面存在諸多問題，涉及公司改制及資產轉讓、歷史沿革合規性，以及關於知識產權、同業競爭等。
實際上，作為百年老字號，德州扒雞不缺市場認知度，但若細究近些年發展，似乎仍難以擺脫”有品類無品牌”的困境。
與此同時，受限於地域依賴、品類較單一所帶來的營收疲軟，也在制約著德州扒雞的進一步發展，能否順利實現上市存在不確定性。
(3)奶酪博士回應宣傳事宜：個別渠道宣傳失當，已嚴加整改
新民晚報消息，近日奶酪博士因個別渠道在產品宣傳時不當提及同行品牌，而被上海市市場監督管理局處罰十萬元，引起社會關注。
對此，奶酪博士CMO張善強回應記者采訪稱，個別渠道存在的產品宣傳方式失當，公司高度重視，並已進行嚴格整改，對此已造成的不良影響深表歉意。
張善強表示，接到上海市市場監管局通知後，公司第一時間對相關渠道進行了整改及處罰，後續將進一步加強管理，嚴格規范各渠道宣傳方式，希望讓更多消費者能夠接觸到科學的奶酪營養知識，感謝社會各界的關注支持與監督。
(4)國臺酒業回應擬港股上市傳聞：消息不實
新京報消息，近日有市場消息稱國臺酒業考慮”轉道”港股謀求上市，融資規模達到5億美元，國臺酒業相關人士2月9日晚對此回應時稱”消息不實”。
除了否認港股上市之外，針對有消息稱國臺酒業在回應中使用了”無法回應”這種模糊性詞匯，國臺酒業相關人士表示，”我們沒有對外表示過‘無法回應’。
“有觀點稱，此次傳出的國臺酒業”港股上市烏龍”之所以引人關注，或與其波折的上市路有關。
2020年5月22日，中國證券監督管理委員會官方網站發佈國臺酒業招股說明書，引起市場關注，還出現國臺酒業能否成為”醬酒第二股”的討論。
但2021年6月4日，國臺酒出現在2021年度首次公開發行股票申請終止審查企業名單中。
隨後國臺酒董事長閆希軍公開回應稱，”計劃調整完最晚10月底再報”。
1個月後，國臺酒業首次公開發行股票並上市輔導備案材料披露，此後國臺酒業A股上市再無明確消息。
二級市場
關鍵指標
行業估值
毛利凈利
ROE與ROA
個股周漲幅
營業收入及增速
歸母凈利潤及增速
行業數據
高端白酒價格
次高端白酒價格
上遊原奶價格
主要乳制品零售價格
調味品原材料成本
